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当当网上市-龙净环保买入评级

在线配资 adm1n 2020-09-17 11:47:12 查看评论 加入收藏
龙净环保
全球大气环保配备龙头,成绩接连六年稳步添加。 龙净环保始创于 1971年, 2000 年上市,现已建成国际一流的机电一体化规划制作除尘设备和烟气脱硫脱硝设备等大气污染管理设备的大型研发生产基地。私募基金国泰君安,私募基金国泰君安,私募基金国泰君安公司引入国际先进技术,自主研发“干式超净+”, 首先提出并承包首个“烟气管理岛”。 2017年上半年营收 29.58 亿元,同比添加 0.95%;归母净利润 2.26 亿元,同比添加 14.66%,创下了接连 6 年营收、净利润稳定添加的新纪录。
在手订单 178 亿元,保证成绩稳步添加。 上半年, 公司主营事务脱硫脱硝项目营收同比添加 4.12%; 海外 EPC 项目获得打破性开展,创收 3783 万元,同比添加 13.93%; 新疆优质 BOT 项目运营状况良好且毛利率高达48.13%,盈余增幅明显。 公司新增订单 52 亿元,已超上一年全年新订单 102亿的 50%。陈述期内公司在手订单算计 178 亿元,较 2016 年底添加10.56%。 新疆西黑山项目预算 3.55 亿元,工程进度 18.02%,仍处于建造初期, 行将进入大规模建造阶段,收入奉献预期大幅添加。 公司在手订单足够, 成绩添加确定性强。
京津冀大气形势严峻,攻坚方案再强化大气管理需求。 2017 年是大气十条查核年,叠加十九大和蓝天保卫战,大气管理上升为政治任务。 京津冀区域上半年优秀天数同比下降 7.1% , PM2.5/PM10 别离同比上升14.3%/13.2%,年终查核压力倍增;环保部翻开史上最严大气监察, 现在累计监察企业达 40643 家,问题企业占比 55.51%,大气污染管理需求不断强化。《 攻坚方案》 出台再为各城市“量身定做” 更严查核方针,公司作为大气管理范畴的龙头企业将直接获益。
火电范畴提标全面推动,超净排放需求加快开释。 2015 年出台《 超低排放工作方案》,将超低排放束缚规模从东部扩大到全国有条件区域,东、中部改造时刻缩至 2017-2018 年,火电范畴全面提标,超净排放需求进一步开释。公司捉住商场机会,大力开展超净排放事务。到 2016 年,公司占有电袋复合式除尘器商场份额高达 52%,湿式电除尘器和低温电除尘器别离占商场份额 43%, 66%。其他脱硫脱硝设备成绩均在行业界独占鳌头,公司龙头位置安定。
非电范畴商场空间翻开,公司非电布局成效闪现。 6 月,《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放规范》等 20 项国家污染物排放规范的征求意见稿发布,二氧化硫/氮氧化物/细颗粒物答应排放量最大值别离由本来的 200 mg/m3 、300 mg/m3 和 50 mg/m3 缩减至 50 mg/m3 、 100 mg/m3 和 20mg/m3 , 并全面添加无安排排放操控要求,非电排放限值全面提标。公司厚积薄发,立异研发“干式超净工艺”,在钢铁、焦化、工业尾气管理等范畴拿下多个订单,非电商场拓宽成效闪现。
阳光集团 20 元溢价入主,大股东完成许诺再增持近 5 亿。 阳光集团收买东正出资持有的龙净环保悉数股权, 收买价格 36.71 亿元。 该收买价相当于以20 元/股获得东正出资所持有的龙净环保 1.84 亿股份,相对于协议签定日收盘价 14.02 元溢价 43%,相对于 9 月 4 日收盘价 16.41 元仍溢价 22%。 收买完结后,阳光集团算计直接持有公司 17.17%的股份,并表明 1 年内持续增持 5-10 亿, 现在已完结近 5 亿元增持, 已持有公司 20%股份,反映大股东对公司开展的坚定决心。
第四期职工持股方案完结,长时间绑定中心职工利益。 职工持股方案第四期以公司 2016 年度净利润为基数,提取 10%的奖赏基金,总计鼓励 435 名中心职工。 持股方案分十期施行, 期间为 2014-2023 年。公司职工持股方案将有用完成中心职工与公司利益同享,有利于进步团队稳定性和凝聚力。
出资主张
公司火电烟气管理事务稳定添加,活跃拓宽非电事务,海外 EPC 项目获得打破,阳光集团 20 元入主并完成增持决心足够。依据测算,估计 17/18/19年,公司中国联通混改,中国联通混改,中国联通混改归母净利润 7.3、 8.0、 8.7 亿元, EPS 0.69、 0.75、 0.81 元,对应PE 为 24、 22、 20 倍,给予“买入”评级。
危险提示
大气管理方针危险,非电范畴应收账款收回危险,环保监察力度动摇危险

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